煤炭庫存走低 用電形勢不樂觀

     國內(nèi)動力煤（量熱儀）價格出現(xiàn)局部上漲，焦煤價格保持平穩(wěn)，秦皇島庫存大幅下滑使得煤炭供給量趨緊，下游電力需求依然旺盛，短期支撐煤炭價格。

     秦皇島庫存連跌7天，主要是因為大秦線的檢修使得港口煤炭調(diào)入和調(diào)出都受到了一定程度的影響，目前已經(jīng)跌至450萬噸左右，而一般情況下秦皇島庫存基本維持在700萬噸左右。

     煤炭（測硫儀）股走出了一波酣暢淋漓的走勢，并且引領(lǐng)大盤走出了一波上漲行情。近期市場有一種猜想，認為煤炭股可能會復制去年國慶長假后的走勢。我們認為今年的市場環(huán)境和去年大不相同，煤炭股節(jié)后出現(xiàn)大幅飆升的可能性不大。

    我們認為煤炭股要有大行情，至少要滿足兩個條件：（1）國際大宗商品價格維持強勢；（2）國內(nèi)資金面相對寬松。由于近期全球經(jīng)濟受歐債美債雙重打擊，9月中旬以來，國際大宗商品價格出現(xiàn)斷崖式下跌，經(jīng)過超跌反彈后，目前處于弱勢整理格局。而經(jīng)歷了去年年底以來的新一輪加息和提準周期后，目前市場資金面趨緊，從SHIBOR利率來看，去年同期維持在1.6-1.7%附近，而近期基本維持在4.5%左右，民間借貸利率不斷上升，反映出市場資金面仍然偏緊。以上兩個條件都不滿足，盡管我們認為煤炭行業(yè)景氣度仍然很高，但煤炭股要復制去年的走勢，難度還是相當大的，在大盤仍在不斷尋底和筑底的過程中，這種行業(yè)高景氣度更多的表現(xiàn)為抗跌。

    在四季度策略報告中，我們認為冬季用電緊張局勢仍未緩解，年底將再度面臨考驗，看好動力煤在四季度的表現(xiàn)；焦煤在全球經(jīng)濟增長放緩的背景下，需求受到考驗，更多的體現(xiàn)出其金融屬性，謹慎看好焦煤（馬弗爐）在四季度的表現(xiàn)。

ZDHW-A8高精度萬能全自動量熱儀又稱熱量計，熱量儀，熱值儀可用于煤炭檢測發(fā)熱量，熱值。

KZDL-B4微機快速測硫儀又稱測硫儀，定硫儀，庫倫滴定儀用于檢測硫分，含硫量。

XL系列箱式高溫爐又稱馬弗爐，茂福爐，馬福爐，馬沸爐，電爐主要用于檢測煤炭的灰分，揮發(fā)分。